Q. Beta(β)란 무엇인가?

금융에서 Beta(β)는 특정 주식의 변동성을 전체 시장에 대비하여 측정한 지표입니다. 이는 특정 자산이 시장에 비해 얼마나 위험한지, 그리고 해당 주식이 시장 변동에 얼마나 민감하게 반응할지를 나타냅니다. 기본적으로 β는 주식이 시장 변동에 어떻게 반응하는 경향이 있는지를 수치화한 것입니다.

시장 자체는 β 값이 1로 설정되어 있습니다. β 값이 1보다 큰 주식은 시장보다 변동성이 큰 것으로 간주되며, 이는 더 높은 위험을 가지지만 더 큰 수익 가능성도 있음을 의미합니다. 반대로 β 값이 1보다 작은 주식은 시장보다 변동성이 적으며, 일반적으로 더 낮은 위험을 가집니다.

1. β = 1:

- β 값이 1이면 해당 주식의 가격이 시장과 같은 방향으로 움직인다는 것을 의미합니다.

- 예를 들어, 시장이 10% 상승하면 β가 1인 주식도 10% 상승할 것으로 예상됩니다.

2. β > 1:

- β가 1보다 크면 해당 주식이 시장보다 더 변동성이 크다는 것을 나타냅니다.

- 예를 들어, β가 1.5인 주식은 시장보다 50% 더 변동성이 큽니다. 시장이 10% 상승하면 이 주식은 15% 상승할 것으로 예상되지만, 시장이 10% 하락하면 이 주식은 15% 하락할 가능성이 있습니다.

3. β < 1:

- β가 1보다 작으면 해당 주식이 시장보다 덜 변동성이 크다는 것을 의미합니다.

- 예를 들어, β가 0.7인 주식은 시장보다 30% 덜 변동성이 큽니다. 시장이 10% 상승하면 이 주식은 7% 상승할 것으로 예상됩니다.

4. 음의 β:

- 음의 β는 해당 주식이 시장과 반대 방향으로 움직이는 경향이 있음을 나타냅니다.

- 예를 들어, β가 -0.5인 주식은 시장이 10% 상승하면 주식이 5% 하락할 가능성이 있음을 의미합니다.

β는 주로 투자자와 분석가들이 주식이나 포트폴리오의 위험을 시장과 비교하여 평가할 때 사용됩니다. 이는 Capital Asset Pricing Model(CAPM)의 핵심 요소로, 자산의 기대 수익률을 해당 자산의 시장 위험을 바탕으로 계산하는 데 사용됩니다. CAPM 공식은 다음과 같습니다:

기대 수익률(Re) = Rf + β * (Rm - Rf)

- Re = Expected return of the investment(투자에 대한 기대 수익률)
- Rf = Risk-free rate(무위험 이자율) (예: 정부 채권 수익률)
- β = 주식의 시장 대비 위험 측정값
- Rm = Expected return of the market(시장의 기대 수익률)
- (Rm - Rf) = Market risk premium

시장 위험 프리미엄이 모형에서 β는 특정 자산이 시장에 비해 투자자들이 부담하는 위험 수준을 나타냅니다.